Mar 04, 2021
財新中國制造業PMI和服務業PMI延續下降趨勢,就業市場承壓,通脹壓力凸顯,但企業對疫情形勢向好充滿信心,預期明顯改善
財新智庫高級經濟學家 王喆
2021年2月,財新中國制造業PMI錄得50.9,雖連續第十個月位于擴張區間,顯示疫情后經濟仍在持續恢復,但該數值連續第三個月下降至去年6月以來的最低值,經濟復蘇邊際效應進一步減弱。2月,財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得51.5,為2020年5月以來最低,延續此前兩月的下降趨勢,后疫情時期服務業修復的邊際動能進一步減弱。
制造業供給、需求繼續維持擴張態勢,但擴張速度同步放緩。本月生產指數和新訂單指數分別錄得過去十個月和九個月的最低值。外需繼續拖累總需求,新出口訂單指數連續第二個月大幅低于榮枯線。調查中,受訪企業強調了冬季海內外疫情對市場景氣度的負面影響。
受供求增速放緩影響,就業市場繼續承壓。本月就業指數連續第三個月下降,也是連續第三個月位于收縮區間。市場恢復節奏放緩后,企業并不急于補充員工離職后的空缺。值得一提的是,本月積壓工作數量九個月來首次下降,顯示市場需求的疲弱。
價格指數持續高企,通脹壓力持續增加。制造業企業購進價格指數大幅高于榮枯線,維持強勢,過去三個月是2018年1月以來購進價格指數最高的三個月。受訪企業表示原材料價格尤其是工業金屬價格繼續快速上漲,運輸價格也有所上升。成本端價格上漲亦部分傳至需求側,本月制造業企業出廠價格仍大幅上升,維持了過去十個月的擴張勢頭。
市場樂觀預期增強。本月生產經營預期指數跳漲至2014年9月以來的第二高點,制造業企業經營者對國內外疫情形勢轉好信心充足。
服務業供給、需求連續十個月保持擴張,但增速繼續同步放緩。服務業經營活動指數和新訂單指數也刷新過去十個月的新低。國內外疫情對市場景氣度保持壓制。外需拖累總需求,服務業新出口訂單指數四個月內首次低于榮枯線。
服務業就業形勢惡化。服務業就業結束了連續六個月的擴張態勢,本月就業指數重回收縮區間。市場景氣度趨弱傳導至就業市場,企業出于降成本的考量縮減了員工使用規模。由于需求不振,積壓工作量仍有所減少。
服務業投入價格繼續高企,通脹壓力增加。與此前幾月情況類似,服務業投入價格指數仍大幅高于榮枯線,位于2012年以來的高位。原材料價格上漲、人力成本增加均是推動因素。由于疫情弱化了市場需求,服務業企業銷售端提價空間有限,收費價格雖有所增加,但相對穩健。
服務業企業家對經濟復蘇總體持樂觀態度,尤其對海內外疫情形勢向好信心充足。本月服務業經營預期指數較前月有所上升。
2021年2月,財新中國綜合PMI錄得51.7,較前月繼續下降0.5個百分點。制造業和服務業供求的改善速度同步邊際放緩,外需同步收縮,就業市場亦同步走弱。本月,綜合投入價格指數繼續位于高位,綜合產出價格亦位于擴張區間,通脹壓力加大。受調查企業對未來一年經濟前景保持樂觀。
國家統計局最新發布的2月中國制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.6、51.4和51.6,均連續第三個月回落,中國經濟總體延續擴張態勢,但擴張步伐有所放緩。
總體而言,2021年2月財新中國PMI系列數據呈現三個特點:第一,制造業、服務業復蘇動能繼續減弱,供求增速放緩,外需疲弱,就業市場壓力增加;第二,投入端價格持續上漲,產出端價格亦較為強勁,通脹壓力持續增加;第三,盡管如此,制造業和服務業企業對未來預期仍較樂觀,市場信心主要來自過去一年多疫情防控經驗的積累,尤其是不利的秋冬時節即將結束的因素,另外,企業對未來新產品上市的前景亦信心充足。目前來看,既要精心呵護后疫情時代經濟復蘇的態勢,又要給予通脹足夠的重視,是政策面臨的主要挑戰。
來源:財新網
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